Merkez Bankası’nın (TCMB) sıkı para politikası, politika faizinin üzerinde bir getiri sunduğu için gecelik referans faiz oranına (TLREF) endeksli tahvilleri yabancı yatırımcılar için cazip kılıyor.
TLREF Tahvillerindeki Yabancı Talebin Arttığı Belirtiliyor
ABD’li finans ajansı Bloomberg, TLREF tahvillerine yönelik yabancı talebin arttığını bildirdi. Merkez Bankası tarafından belirlenen gecelik referans faiz oranına endeksli TLREF tahvilleri, gelişmekte olan piyasalarda olağanüstü getiri arayan yabancı fon yöneticileri arasında giderek daha popüler hale geliyor.
Geçmişte bu tahvillerin yabancılar tarafından elde edilmesi veya satılması nispeten zordu, çünkü bilanço yönetimi için ulusal bankalar tarafından tutuluyordu. Ancak yakın zamanda bu durum değişti.
TLREF tahvilleri, dünyadaki en yüksek ikinci faiz oranı olan TCMB’nin politika faizine paralel olarak yaklaşık yüzde 50 civarında bir getiri sunuyor. Türkiye’nin enflasyonla mücadelesini uzun vadeli bir zorluk olarak gören yatırımcılar için bu durum TLREF tahvillerini cazip kılıyor.
Tahvil Getirileri Farklılık Gösteriyor
Türkiye’nin 2 ve 10 yıllık tahvillerinin getirileri, TLREF tahvillerinin getirisinin oldukça altında işlem görüyor. Perşembe günü itibariyle, 2 yıllık tahvillerin getirisi yüzde 42,1, 10 yıllık tahvillerin getirisi ise yüzde 28,7 seviyesindeydi.
Farklı tahvil türlerine yönelik talep farklılaşması, son ihalelerde de görüldü. 4 yıllık TLREF tahvillerine gelen talep 63,2 milyar liraya (1,9 milyar dolar) ulaştı, ancak 2033 vadeli sabit faizli tahvillere gelen teklifler sadece 13,4 milyar lira oldu.
AllianceBernstein Holding LP, Türk sabit faizli lira tahvillerinin beklenenden yüksek enflasyon ve para birimindeki daha fazla zayıflama nedeniyle en az altı ay boyunca cazip bir yatırım olmayacağını söyledi.
TLREF Hakkında
TLREF (Türk Lirası Gecelik Referans Faiz Oranı), finansal türev ürünlerde, borçlanma araçlarında ve çeşitli finansal sözleşmelerde değişken faiz göstergesi, dayanak varlık veya karşılaştırma ölçütü olarak kullanılıyor.
