Fatih Karahan’ın Enflasyon Raporu 2024-III Bilgilendirme Toplantısı Konuşması Özet
Sayın dinleyiciler,
Enflasyon tahminlerimiz doğrultusunda düşmeye başladı. Makroekonomik göstergeler bu gidişata uyumlu seyrediyor. Merkez Bankası’mızın sıkı para politikası sayesinde kredi büyümesi yavaşladı. Yurtiçi talep ikinci çeyrekten beri azalıyor. Talepteki dengeleyici güç artıyor. Cari işlemler açığımız düşmeye devam ediyor.
Para politikasındaki kararlı duruşumuza devam edeceğiz ve enflasyonda düşüşü sağlayacağız.
Küresel ekonomide 2024’te ılımlı, 2025’te daha belirgin bir artış bekleniyor. Merkez bankalarının faiz indirimlerinde temkinli olmaları bekleniyor. Ilımlı büyüme ve enflasyon beklentileri, parasal sıkılaştırmanın gelecek dönemde gevşeyeceğine işaret ediyor.
İç talepte ilk çeyrekte daha dengeli bir görünüm var. Üçüncü çeyrek öncü göstergeleri iç talepte normalleşmenin süreceğini gösteriyor. Kartlı harcamalar yüksek olmakla birlikte yatay seyretti. Beyaz eşya ve otomobil satışları iç talepteki yavaşlamayı doğruluyor. İhtiyari harcamalar son dönemde azaldı.
Arz koşulları, talep görünümüyle uyumlu.
Yıllık enflasyon, Mayıs ayındaki zirvesinden sonra iki ay geriledi. Enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamanın devam ettiğini görüyoruz. Temmuz ayında ana eğilimde sınırlı bir artış oldu. Ancak yavaşlamanın sürdüğünü vurgulamak gerekiyor. Enflasyon temmuzda geçici olarak arttı. Hizmetler sektöründeki yavaşlamada gecikme var. Öncü göstergeler, kira enflasyonunda önümüzdeki aylarda düşüş işaret ediyor. Dayanıklı mallarda fiyat artışları sınırlı kaldı, hatta bazılarında fiyat düşüşleri gördük.
Enflasyon beklentileri yüksek ama geriliyor. Manşet enflasyondaki düşüşle tüm sektörlerde beklentilerin gerileyeceğini öngörüyoruz.
Sıkı para politikası uygulanıyor. Mayıs ayında ticari kredilerin azami erken ödeme ücretlerini güncelleyerek likidite fazlasını sterilize ettik. Likidite fazlasını sterilize etmeye devam edeceğiz.
Finansal koşullar sıkı kalıyor. Para politikamız, mevduat faizlerinin TL’ye geçişi sürdürülecek seviyede kalmasını sağlayacak. Tüketici kredilerinde büyüme ikinci çeyrekten zayıfladı. Ticari kredi büyümesi yavaşladı. Reel kredi maliyetleri artıyor ve firmalar daha az kredi alıyor.
Sıkı duruşumuz, TL varlıklarına ilginin artmasına yol açtı. TL mevduat payı hedefimizi aştı. TL mevduat payındaki artış devam edecek.
Risk primi ılımlı seyrediyor. Para sıkılaştırma süreci rezervlere olumlu yansıyor. Brüt rezerv düzeyimiz 150 milyar doları aştı.
2024 sonu enflasyon tahminimizde değişiklik yok: %38. 2025 sonu %14, 2026 sonu %9 olarak tahmin ediyoruz.
